Historia de las finanzas
Las finanzas son las actividades relacionadas para el intercambio de distintos bienes de capital entre individuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el riesgo que estas actividades con llevan.
Las finanzas son un subsistema de la empresa dedicado básicamente a las funciones de inversión, financiación y dividendos. Además centralizan la Información económica y financiera. Su misión es “maximizar el valor de la organización”.
Objetivos:
Liquidez: cumplimiento de obligaciones
Minimización del costo ponderado de capital
Utilización eficiente de factores productivos
Orientación apropiada de fondos
Recuperación de factores invertidos
Cobertura apropiada de riesgos
2. Evolución
1 Etapa 1700 hasta la segunda Guerra mundial.
Desarrollo de la ciencia económica a partir de trabajos de Adam Smith (1776) y los clásicos, las finanzas eran una parte no muy importante de dicha ciencia social. La caída de la bolsa de valores americana (1929), generó un conjunto de problemas económicos no sólo macroeconómicos sino también empresariales. Las empresas asumieron un rol defensivo privilegiando la: Supervivencia, Preservación de la liquidez, Reorganización o reestructuración y Liquidación o quiebra. El énfasis se centró en la estructura financiera.
2 Etapa 1940 hasta 1970.
Desarrollo importante de la investigación operativa y la informática Erich Schneider (1949) establece que la inversión viene definida por la corriente de pagos y cobros. Se cimienta la moderna teoría financiera, Markowitz (1956) postula la Teoría del portafolio o selección de activos. Modigliani y Miller (1958) plantean que el endeudamiento no influye en el valor de las acciones de la empresa, Se empiezan a trabajar las influencias del ambiente y su influencia en la inversión (Hillier, Hertz , Maage -1963-64). Sharpe postula el modelo de formación de cartera de activos financieros – CAPM (riesgo diversificable y no diversificable). Los objetivos de las finanzas estaban orientados a la rentabilidad, el crecimiento y diversificación internacional.
3 Etapa 1970 a la fecha.
Las líneas emergentes están centradas en:
Teoría de valoración de opciones
Teoría de valoración por arbitraje
Teoría de agencia Jensen y Meckling (1976)
Aportes de Black y Scholes (1978) acerca de la política de dividendos, trabajos también acerca de la estructura financiera por Miller (1977) , Warner y Kim y Leland ( 1994), así como Damodarán, (1996) Fernandez y Amat (1999) entre otros. La valorización de empresas y el estudio de los riesgos son temas importantes. Se acrecienta la influencia de las tecnologías de la información y comunicaciones en la gestión financiera e integral de la empresa. Se internacionaliza y globalizan las finanzas surgen nuevos tipos de riesgo (político, cambiario, etc.) y los factores externos influyen en la toma de decisiones financieras.
El gerente financiero es un agente creador de valor, las finanzas son una disciplina madura que es un subsistema importante en toda organización moderna.
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